超100%利润回报，美的远比想象中能打

出品|中访网

审核|李晓燕

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在2025年全球经济波动、家电行业竞争白热化的背景下，美的集团交出了一份堪称惊艳的答卷。3月30日，美的集团发布2025年年度报告，全年实现营业收入4564.52亿元，同比增长12.11%；归母净利润439.45亿元，同比增长14.03%；连续三年保持双位数增长。这份稳健且高质量的成绩单，充分展现出美的作为全球家电与科技集团的经营韧性与战略前瞻性。

美的对股东的回报同样慷慨。2025年，公司全年归母净利润100%用于回报股东，现金分红与股份回购合计440亿元。全年现金分红总金额323.6亿元，每10股派发43元。据统计，美的集团近10年来累计分红超1500亿元。这种持续稳定的高分红，既体现了公司充裕的现金流状况，也向市场传递了管理层对公司未来发展的信心。

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业绩持续走高，核心得益于全球化与ToB业务的双轮驱动。

2025年美的海外收入达到1959亿元，同比增长16%，增速显著高于整体营收，成为拉动增长的第一引擎。公司已在全球50个主要国家实现本地化自营运营，布局29个研发中心与43个主要制造基地，从过去的产品出口转向品牌本土化运营，在北美、欧洲、东南亚等核心市场竞争力持续提升，海外业务的基础框架基本成型，有效对冲了国内家电市场存量竞争的压力。

与此同时，ToB业务表现尤为亮眼，全年收入1228亿元，同比大增17.5%，增速领跑整体业务。年内美的相继完成对Arbonia、东芝电梯中国业务、锐珂医疗国际业务等多项收购，不断拓宽楼宇科技、医疗健康、高端装备等产业版图，叠加机器人与自动化、新能源热管理、工业技术等业务协同发力，摆脱传统家电企业单一依赖 C 端家电的增长模式。此外，国内市场受益于家电以旧换新、绿色智能家电普及等政策红利，美的在空调、冰箱、洗衣机等核心品类持续巩固龙头地位，高端产品占比稳步提升，叠加全价值链数字化降本增效，推动盈利质量持续改善，扣非净利润增速跑赢营收增速，经营效率再上台阶。

当前白电行业格局持续分化，与海尔、格力相比，美的的综合优势更为突出。首先是C端家电基本盘稳固，多品类协同优势明显，抗市场波动能力更强；其次，全球化布局更早、更深，海外收入占比更高，自营体系成熟，能够充分分享全球市场增长红利；同时在研发、制造、渠道全链条推进数字化与智能化改造，综合运营效率持续领先行业，这也是其业绩持续领跑的关键所在。

2025年年报中，美的正式宣布转型为“AI+”全球性科技集团。从投入力度看，这一转型是实打实的。2025年，美的研发投入达178亿元，其中AI相关研发投入超50亿元。目前，公司已组建超400人的AI研发团队，每日有13000多个智能体在多个场景运行，2025年内部运营提效超1500万小时，节约成本7亿元。未来三年美的计划投入超600亿元用于前沿科研，重点围绕“家庭大脑”和“工厂大脑”两大枢纽，在智慧家居、智能制造、智慧办公、行业赋能四大场景深化AI应用。

在机器人领域，美的已公布5款人形机器人，确定类人形、全人形、超人形三大研发方向，短期聚焦工业场景，中长期拓展家庭、医疗等场景；在智能建筑领域，投资超10亿元启动液冷智造基地建设，抢占算力基础设施温控市场。在生态布局上，美的已与华为、vivo、比亚迪、蔚来等实现“人车家全生态”深度互联。

在传统家电行业步入存量竞争、中国制造业加速向高端化与全球化转型的大背景下安全配资杠杆查询，美的成功从家电龙头升级为全球化科技集团，从ToC到ToB，从中国到全球，从家电到AI——美的正在用行动证明，真正的龙头企业不满足于在存量市场中争夺份额，而是敢于自我颠覆，在不确定性中寻找新道路。