5月6日午后,有色金属板块二次拉升,贵金属、小金属领涨,中金岭南、华锡有色涨停,云南锗业、锡业股份、兴业银锡、赤峰黄金等涨幅居前。有色矿业ETF招商(159690)涨超4%。
上市公司一季报披露完毕,据华创证券统计,2026Q1全A、全A非金融归母净利润单季同比6.8%、11%,较去年四季度的-14.7%、-37.8%明显抬升,结束了2023、2024年的负增区间。
该机构指出,A股盈利周期与PPI同比具有明显的相关性,且其中周期资源品与高端制造业对PPI的变化更为敏感,随着PPI转正,与通胀高敏感的周期、制造或贡献更大业绩弹性。
具体来看,一季度有色板块盈利贡献最大。

非金融一级行业中,共15个申万一级行业归母净利润单季同比正增,其中,计算机(98%)、有色金属(92%)、电子(74%)、国防军工(60%)、电力设备(57%)居前。一季度全A(非金融)归母净利润单季同比11%,拆解来看,有色金属贡献最大,为6.5 pct,电子(3.2 pct)、电力设备(2.1 pct)、石油石化(2 pct)紧随其后。
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从有色矿业ETF招商(159690)前十大权重股披露的财务数据来看,受益于大宗商品价格高位运行及企业扩产增效,多家公司净利润同比增速接近或超过100%,整体呈现强劲增长态势。
龙头股紫金矿业与洛阳钼业一季度表现尤为突出。紫金矿业实现营业收入985.0亿元,同比增长24.8%;归母净利润达200.8亿元,同比大增97.5%。洛阳钼业营收664.0亿元,同比增长44.3%;归母净利润77.6亿元,同比增长96.7%。
锂资源板块成为一季度最大亮点。天齐锂业归母净利润同比飙升1699.1%,达到18.8亿元;赣锋锂业净利润同比增长616.3%,录得18.4亿元。
受益于新能源产业链需求旺盛,钴、稀土等关键矿产企业盈利弹性充分释放。北方稀土、华友钴业等公司亦实现翻倍式增长,分别同比上升113.1%和99.4%。
展望未来,国投证券认为,5月看好稀土和锂的涨价趋势,主因新能源需求预期不断上调,预计5-6月锂电排产环比持续上修。此外,稀土加强供给端管控,工信部出台相关征求意见稿,对于原矿、冶炼、回收等违规企业,处罚实施精细化管理,这意味着稀土供给刚性将进一步强化。
有色矿业ETF招商(159690)所跟踪的有色矿业指数是一只高度聚焦于有色金属产业链最上游——矿产资源开采环节的指数,当有色金属价格(如铜价、金价、锂价)上涨时,上游企业的利润会直接、快速地提升,因此有色矿业指数表现出更强的价格弹性,贝塔值更高,在商品牛市或通胀环境中进攻性十足。
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